可转债迎来历史性危机，因为一批上市公司有退市风险，带动相关可转债价格下跌，让不少投资者蒙受亏损。有可转债的正股退市风险比较大的有*ST蓝盾(300297)、*ST搜特(003503)、正邦科技(002157)。

其中*ST蓝盾最为知名，市场早就估计该公司有可能退市，带动蓝盾转债成为第一个退市的可转债。自1992年中国宝安发行A股第一只上市可转债宝安转债，可转债发展已经超30年，历史上尚未出现过正股退市以及转债信用违约的情况。

4月25日晚，*ST蓝盾发布2022年年报，因触及财务类退市指标，公司股票及蓝盾转债存在被终止上市的风险。

(资料图)

根据相关规则，上市公司股票被终止上市的，其发行的可转换公司债券及其他衍生品种应当终止上市。

*ST蓝盾及蓝盾转债自4月26日（周三）开市起停牌。

*ST蓝盾最新收盘价为0.48元，涨到1元以上已基本无望，最近一段时间连连下跌，可见投资者已放弃幻想。不过蓝盾转债看起来很能经得起折腾。蓝盾转债看似跌了也很多，但是截至4月25日，蓝盾转债收盘价报153.001元，转股溢价率达330%。蓝盾转债是著名的妖债，3月8日还创出了317.8元的阶段性新高。近期，蓝盾转债的成交金额急剧放大，4月24日成交额达35.2亿元，4月25日成交额也达到38.7亿元。按面值计算蓝盾转债不到1亿元，也就是不到100万张，需要换手20多次才能创出这么高的交易额。

搜于特这两天都是跌停，最新股价为0.8元，其股价在1元之上徘徊良久，终于坚定了下跌的方向。1元之下，基本上可以认为股东已心灰意冷。该公司目前还有24亿元总市值。

和蓝盾转债不同，搜特转债的持有人很早就自觉不妙，已经好几个月可转债价格低于100元/张，不过3月份以来有加速下跌的势头，昨天跌了14.3%，今天涨了3.25%，收盘为65.616，是目前价格最低的可转债。

有意思的是，其今天成交量达到29.05亿元，昨日成交1.86亿元，扩大十多倍。

目前市场上有9只低于100元面值的可转债，全筑股份(603030)和正邦科技在做债务重整或核心子公司破产清算，经营和财务遇到很大问题，向投资者提示了退市风险。这两家公司正股也都在下跌，转债也是，正邦转债现在只有81.1元，全筑转债为87元。

100元左右还有不少股票是银行类个股，这类股票大多是因为转股价远远高于市场价，看不到转股的希望，只有持有债券吃利息。

今年年初，光大银行发行的可转债到期，很多被华融收购后转债，账面亏损不少，这跟普通投资者的逻辑不同，普通投资者持有债券是为了谋利。

不过这类公司可能会让普通投资者又亏损，亏损幅度都不会太大，因为基本面不错，公司总有买回债券的能力。

但是如果正股退市，就说明公司业绩太差，净资产出现负的情况，基本上无力回购债券，如果债券退市，丧失流动性，或者破产清算，面临的损失很难估计。

一般比较优秀的公司才能上市，成为上市公司后，要经过审核才能发行可转债，可以说可转债是优中选优，有一家影视公司发行可转债申请未得到批准。所以历史上没有可转债退市。但是现在因为注册制下上市公司越来越多，相关部门在完善退市制度，退市的数量也在逐年增加，可转债投资也要考虑这方面的风险。